ABCセール：ボブ・アイガーのディズニー・オプションが取引のテーブルに上る

2005年から2020年までのボブ・アイガーのディズニーCEOとしての在職期間を何か1つで定義するとしたら、それは取引だろう。

2006年、彼はスティーブ・ジョブズが設立したコンピューター・アニメーション会社ピクサーを74億ドルで買収した。 2009年には、不運に見舞われたコミック出版社マーベルを40億ドルで買収した。 2012年にはジョージ・ルーカスのルーカスフィルムを40億ドルで買収する際に陣頭指揮を執った。 2017年に彼は、後のDisney+とHuluのバックボーンを構築したストリーミングビデオプロバイダーであるBamTechの過半数株式を16億ドルで取得した。 そして2019年には710億ドルという驚異的な契約でフォックスのエンターテインメント資産を買収した。

木曜日の大ヒットインタビューのおかげで、アイガー氏のCEOとしての2度目の就任も彼の取引成立によって決まることは明らかのようだ。 しかし今回は、彼は主に売り手であり、買い手ではありません。

アイガー氏は、アイダホ州サンバレーの道端に設置された仮設テレビでCNBCのデビッド・フェイバー氏と対談し、ストリーミングにおけるディズニーの将来と、それが多くのレガシービジネスにとって何を意味するかについて意見を述べた。

ESPNの場合、それはおそらく「戦略的パートナーシップ」を意味し、消費者直販への飛躍を支援するものとなるだろう。

同社の連続テレビネットワークの場合、「ディズニーの中核ではないかもしれない」というアイガーのコメントは、サンバレーの「売り出し中」の看板に相当する。

「変革の仕事とは、成長のないビジネスとそれにどう対処するか、特に直線的なビジネスに対処することであり、私たちはそれについて広範に考えています」とアイガー氏はフェイバー氏に語った。

CNBCのキャスターはその後、ABC放送ネットワークとその地元テレビ局、そしてFXケーブルチャンネルを引き合いに出して、それらが売りに出されるのか、そしてディズニーの中核ではないのかをアイガーに直接尋ね、アイガーの返答を引き起こした。

「そのビジネスの基盤を形成し、長年にわたり多大な利益をもたらしてきた流通モデル、ビジネスモデルは、明らかに崩壊しています。 そして、我々はそれをありのままに呼ばなければなりません」とアイガーは付け加えた。

ウェルズ・ファーゴのアナリスト、スティーブン・ケーホール氏は木曜日、リニア資産を売却すればディズニーのCAGR（企業の成長率を示す）は20％以上改善すると書いた。 ABCネットワークとその地方局、FX、フリーフォーム、そしてディズニーのA+Eネットワークスの株式50パーセントはすべて、キャホール氏にとっては狙い目だとみなしている。

「そのような資産を売却すれば現金がもたらされ、EPSの成長率も改善されるだろう」とカホール氏は書き、「その理論的根拠は、投資家を不安にさせる資産を取り除きながら、より良い成長とより合理化されたDISを実現することだろう」と付け加えた。

リニア TV ネットワークのような衰退する資産を誰が買うでしょうか?

「ディレクTVは売却され、プライベート・エクイティはリニアテレビ放送に関与している」とキャホール氏は書いた。 言い換えれば、ABCやフリーフォームの将来は、プライベート・エクイティやヘッジファンドが衰退しているがキャッシュフローが潤沢な企業をすくい上げ、マージンを維持する方法を見つけ出す新聞の未来と似ている可能性がある。

ESPNの場合、アイガー氏はディズニーがオーナーであり続けるつもりであることを明言したが、何かを実現させてくれる「戦略的パートナー」は歓迎されるだろうと述べた。

「それがコンテンツの価値であろうと、配信価値であろうと、資本であろうと…ESPNが消費者直販サービスへの移行を可能にする価値を彼らが交渉のテーブルに着くのであれば、我々はそれについて非常に寛容になるつもりだ」 、" 彼は言った。

言い換えれば、彼は豊富な資金を持ち、スポーツ界でメジャープレーヤーになることに関心があり、プレミアムサービスを迅速に拡張する能力があり、ESPNの所有権をディズニー（そしておそらくハーストと共有することに前向きである）を探しているということだ。同社は依然としてESPNの少数株を所有している）。

このような説明を聞くと、すぐに大手テクノロジー大手の Apple、Amazon、Google (YouTube ビデオ プラットフォーム経由) が思い出されます。 彼らは、ESPN、世界的なリーチ、そして主要なストリーミングビデオビジネスを構築したいという願望に資金を提供するのに十分な現金を持っています。

彼らはスポーツにも強い関心を持っており、AmazonはNFLサーズデイナイトフットボールの試合で数十億ドルの契約を結び、YouTubeはNFLサンデーチケットの権利として年間20億ドルを調達し、AppleはMLSと10年間で25億ドルの契約を結んでいる。